Fenerbahçe'nin Tahvil İhracına Koşullu izin
Bizi Takip Edin Futbol ekonomisi facebookta futbol ekonomisi twitterde
x
Hata
  • JUser::_load: Unable to load user with id: 62
Buradasınız >> Ana Sayfa Haberler & Makaleler Genel Manşet Fenerbahçe'nin Tahvil İhracına Koşullu izin

Fenerbahçe'nin Tahvil İhracına Koşullu izin

18 Şubat 2014 Fenerbahçe'ye Sermaye Piyasası Kurulu'ndan şartlı tahvil ihracı izni çıktı.

Hatırlanacağı üzere, Fenerbahçe , Mart 2011’de ihraç ettiği 100 milyon TL’lik tahvilin 2 yıl vadeli tahvilin geri ödemesi yaklaşırken, söz konusu tahvillerin geri ödenmesi için yeniden tahvil ihraç etmek amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu'na başvuruda bulunmuş ve bunun üzerine Fenerbahçe Futbol A.Ş. Kamuyu Aydınlatma Platformu’na yaptığı açıklamada, şirketin 200 milyon lirayı aşmayacak şekilde azami dört yıl vadeli, TL cinsinden, yurtiçinde, bir veya birden çok seferde halka arz edilerek veya edilmeksizin nitelikli yatırımcılara satış şeklinde borçlanma aracı ihraç etmesine karar verildiği belirtilmişti.

 

Fenerbahçe'nin SPK(Sermaye Piyasası Kurulu)na başvurusundan tahvil ihracına koşullu izin çıktı. Aslında SPK'nın bu kararı, spor kulüplerinin sermaye piyasalarından kaynak bulmaya yönelik  finansal borçlanma esaslarını, gerek Galatasaray'ın bedelli artırımında, gerekse Fenerbahçe'nin tahvil ihracında aldığı kararlarla yeniden düzenleiyor. Sportif A.Ş.'ler aracılığıyla, kulüplerin bazı mali enstrümanları kullanma esaslarına yeni esaslar getiriyor. Aslında bu durum rutinin dışında bir uygulama olarak karşımıza çıkıyor.  Bu uygulamanın kendi içinde mantıklı nedenleri bulunuyor.

 

SPK'nın bu kararları almasının arka planında aslında, kulüplerin mevcut mali yapılarının ve sahip oldukları özkaynakların istenen ve gereken düzeyde olmamaları yatıyor.  SPK, kulüplerin bu yükümlülüklerini mali yatırımcılara karşı yerine getirirken, olası olumsuzlukları başından önlemeye yöneklik, koruyucu önlemler almaya çalışıyor, kulüplerin finansal yapılarındaki bazı riskleri sigorta altına almayı amaçlıyor.  

 

Her hal ve karda kulüpler bu mali enstrümanları kullanarak, kendilerine ilave finansman yaratıyorlar, yani borçlanmaya yöneliyorlar. Ancak, bu borçların geri ödenebilirliği SPK açısından çok önemli ve kulüplerin bu konuda SPK'nu da ikna etmeleri gerekiyor.

 

Fenerbahçe'nin tahvil ihracına ilişkin SPK'dan gelen koşullu izne birlikte bakalım isterseniz.

 

SPK tahvil ihracına aslında iki konuda koşul getirdi. Buna göre, Fenerbahçe Sportif A.Ş. tahvil ihracına yönelirken;

 

1) Borçlanmaya konu tahvilin tamamına ilişkin ödeme yükümlülükleri için yurt içinde bir bankanın  garantör olması, (Yani, tahvil geri ödemesinin kulüp tarafından yerine getirilememe riski karşısında, yurt içi bir banka tarafından  söz konusu tahvil ödemelerinin  vadesinde, tahvil sahiplerine  ödeneceğinin garanti altına alınmasını ifade ediyor)

2) İhraç edilecek tahvilin en fazla yarısının yatırım ve emeklilik fonları hariç olmak üzere hangi gerçek veya tüzel kişi yatırımcılara tahsisli olarak satılacağının önceden SPK'na bildirilmesi, ve kalan kısmı için de yurt içinde yerleşik bir banka tarafından garanti verilmesi  koşuluyla Fenerbahçe'nin tahvil ihracına olumlu yanıt veriliyor.

 

Bu alınan kararların Fenerbahçe'ye olası etkilerini ise Sporekonomi aşağıdaki gibi değerlendiriyor.

"İlki bir bankanın tahvil ihracından kaynaklanan borçların tümünün vadesinde ödenme garantisi vermesini içeriyor, bu da GSRAY örneğindeki gibi ilk kez uygulanan (bildiğim kadarıyla), pek alışılmadık bir uygulama.

 

  1. Garanti verecek banka bulunursa, tahvil borcunun şirket (Fenerbahçe) riski tümüyle kendi  bilançosundan bağımsız hale gelmiş, ya da banka üzerine devrolmuş oluyor.Banka açısından bu garanti 2 yılllık bir borç vermekten farksız ve benzer bir risk taşıyor, bu nedenle ek teminat gerekecektir. Fenerium'un şirkete devri tamamlanırsa Fenerium hisseleri (eskiden kulüpte olan) bir teminat olabilir, gelirlerinde bir temlik yoksa, ama tabii bankalar bunu likit bir varlık olarak görmeyebilirler. 
  2.  
  3. Öte yandan yatırımcı açısından tahvilin garantisi yükseldiği (riski azaldığı) için, faizi riskine kıyasla daha düşük olacaktır, aradaki farkı ve/veya daha fazlasını da banka komisyon olarak alabilir. Toplam borçlanma maliyeti çok değişmeyebilir (tabii piyasa faizleri yüksek, bu da maliyeti oldukça artırdı).
  4. İkinci şarta göre ise (ki burada 200 milyon TL kullanılmış, ihraç başvurusu 100+50 mn TL, düzeltme gelebilir), SPK Fenerbahçe'ye öncelikle talepleri topla ve ihracın en fazla %50'sini tahsisli satış yap diyor. Kalan miktara ise bir banka yine ödeme garantisi versin (bkz. ilk madde) diyor. 
 
İki açıklamayı birden okuyup sadeleştirmeye çalışalım, 

Fenerbahçe şimdi ne yapabilir:
  • Tahvilin vadesi yaklaşıyor, 104 mn TL civarı bir geri ödemesi olacak Mart başında, o nedenle hızlı hareket etmek isteyecektir.
  • İhraç miktarını 100 mn TL olarak kabul edersek, 14 Ocak tarihli açıklamaya göre, bunun en az yarısına bir banka ile anlaşıp ödeme garantisi alması, kalana da tahsisli satış bulması gerekecek yatırım fonları ve emeklilik fonları hariç, gerçek (yöneticiler, eski yöneticiler?) ve/veya tüzel kişi (şirketler). 
  • İlk tahvilin alacaklılarının bir bölümünü (en fazla yarısını) bu tahvil ihracına katılmaya ikna edebilirse Fenerbahçe, kalanı da banka garantisi yöntemiyle halledebilir. Ancak işi hem zorlaşmış, hem de maliyeti yükselmiştir.
  • Tahvil yatırımcısı açısından ise, banka garantili olmak şartıyla daha olumlu ve az riskli bir tablo ortaya çıkmıştır, bu nedenle banka garantisi halledilirse tahvil ihracı halledilebilir."
  • http://www.sporekonomi.com/2014/02/spk-fenerbahceye-de-tahvil-ihracnda.html#more 
                    linkedin-logo Paylaş                        Flipboard -logo Paylaş

Bu İçerik  30952  Defa Okunmuştur
 

Degerli yazarimiz Salı, 08 Ekim 2024.

YAZARIN DIGER YAZILARINI GORMEK ICIN TIKLAYIN

Neden Futbol Ekonomisi?

 

www. Futbolekonomi.com’un  vizyon ve misyonu temel olarak  Futbol Ekonomisi Stratejik Araştırma Merkezi’nin (FESAM) vizyon ve misyonuna paralel ve aynı düzlemdedir.

 

Bu bağlamda temel misyonumuz: Futbolun yerel ve küresel makro özelliklerini incelemek ve yeni yapısal modeller önermek; bu kapsamda entelektüel gelişimi hızlandırmak ve buna ilişkin referans olabilecek bir database oluşturmak ve bunu tüm futbol araştırmacılarının emrine sunmak... Bu amaçla yapılan çalışmaları yayımlamak; gerekli her türlü bilimsel futbol araştırma ve geliştirme projelerine entelektüel anlamda destek vermek.

 

Temel Vizyonumuz: Önerilen yeni modellerin gerçekleştiğini görmektir.

 devamı >>>

finansal-futbol-anim-1

tugrulaksar_ge_roportaj

Tuğrul Akşar Güngör Urasın sorularını yanıtlıyor

  Yazar Tuğrul Akşar,
Milliyet Gazetesi Yazarı Güngör Uras'ın
sorularını yanıtlıyor.
detay için tıklayınız..

 

Spor Endexi

 

17/09/2024

Kapanış Günlük
Değişim %
  BİST 100

9.774,49

+0,17

 bjk BJKAS

6,23

-1,89

 fb FENER

134,90

+4,57

 gs GSRAY

7,12

-1,39

 trabzon TSPOR

1,09

-3,54

   SPOR ENDEKSİ

3.792,55

-0,37

Videolar

Tuğrul, Tuğrul Akşar, Pusula, Ekonomi, Futbol, Futbol Ekonomi, Mali,VİDEONUN DEVAMI VE DİĞER VİDEOLAR İÇİN TIKLAYIN.

İstatistikler

İçerik Tıklama Görünümü : 42319893

TRENDYOL SÜPER LİG 2024-2025 SEZONU

  

 

 Sıra TAKIMLAR 0 G B M A Y AV
Galatasaray 6 6  0 20 5 15 18
2 Fenerbahçe 6  4   1 1 14  5   9

13

3 Beşiktaş 5 4 1  0 11 4 7

13

4 Samsunspor 6  4   0  2 3  4 12
5 Başakşehir 5 3 1  1   11  7 4 10
6 Göztepe 5 2 3 0 8  3 

  5 

 9 
7

Eyüpspor

6 2  3  1   8 5 9
8 Konyaspor 6 2 2

7 -1 6
9 Sivasspor 6 2 2 -1 6
10

Antalyaspor

6 2 2 2 12   -3 8
11 Kasımpaşa 6 1 2

6

8   -2  6
12 Alanyaspor 6 2 9 -3  6 
13 Bodrumspor 2 0

4

5  9  -4  6
14 Trabzonspor 5 5 0 0 5
15 Gaziantep 5 1 3 4 7 -3 4
16

Rizespor

6

1

1 4 3 14  -11 4
17 Kayserispor 5  3 5 -4
18 Hatayspor 6 2 4 4 10  -6 2

19

A.Demirspor 6 0 1 5 5 14 -9 

 

                 

Okur Yazar


Futbolun ekonomisi, mali, hukuksal ve yönetsel kısmına ilişkin varsa makalelerinizi bize gönderin, sizin imzanızla yayınlayalım.

Yazılarınızı  info@futbolekonomi.com adresine gönderebilirsiniz. 

 

 

Annual Review of Football Finance 2023

Annual Review of Football Finance 2023

Deloitte Sports Grup'un Avrupa Futbol Finansmanına ilişkin 32. kez düzenlediği yıllık futbol finans raporuna göre, Avrupa futbol pazarı 2021 - 22 sezonunda bir önceki yıla göre %7 büyüyerek 29.5 Milyar Euro büyüklüğüne ulaştı. Rapora ulaşmak için tıklayınız

Deloitte Money League - 2024

Deloitte Money league 2024

Deloitte Money League Raporunu 27. kez yayınladı. Rapora göre Avrupa'nın en zengin 20 kulübünün 2022-23 sezonunda gelirleri toplam 10.5 Milyar Euro'ya ulaştı. Raporu okumak için tıklayınız.

UEFA Kulüp Finans&Yatırım Raporu 2024

 

UEFA Raporu-2023

UEFA Kulüp futbolunun finansal durumları ve yatırımlarına ilişkin yıllık görünüm ve benchmark raporunu yayınladı. Okumak için tıklayınız

 


 

2021-Money-league-Raporu

 

Yirmidördüncü Deloitte Money League raporuna göre Barcelona'nın 715.1 Milyon Euro'luk geliriyle ilk sırada yer aldığı, tamamı merkez lig kulüplerinden oluşan ve bir önceki yıla göre gelirleri %12 azalan Para Ligi raporunu okumak için tıklayınız

 


 

 

annual report 202021 photo

 

Avrupa Futbolunun patronu UEFA’nın gelirleri 5.7 Milyar Euro’ya Ulaştı. Raporu okumak için tıklayınız.

 


 

 UEFA-Kulup-Futbolu-Lisanslama-2023


UEFA’nın 2023’te yayınladığı en son  Kulüp Lisanslamaya İlişkin Karşılaştırma raporuna göre kulüpler Pandemi döneminde 7.3 Milyar Euro zarar ettiler. UEFA raporu, Avrupa kulüp futbolunun endişe verici bir resmini çiziyor. Raporu okumak için tıklayınız.

 


    

191112 Aktifbank Ekolig

 

Türk futbolunun gelirlerinin ve ekonomik görünümünün mercek altına alındığı Futbol Ekonomi Raporu – EkoLig'in dördüncü sayısı yayınlandı. Süper Lig’in 2017-2018 sezonu sonunda 3,2 milyar TL olan geliri, 2018-19 sezonunda 4,2 milyar TL’na ulaştı. Bkz.

 

 

master bm report lowres

 

The European Club Footballing Landscape 2022


UEFA'nın Avrupa Lulüp futboluna ilişkin 13, kez yayınladığı, Covid-19'un etkilerinin de analiz edildiği raporu okumak için Bkz.


 

 EkoSpor-y

“Ekospor’un aylık bültenlerinden haberdar olmak için tıklayınız”

 

Süper lig Marka değeri araştırma

''Taraftar Algısına Göre Türkiye Süper Ligi Marka Değerini Etkileyen Faktörlerin ve Marka Değeri Boyutlarının Değerlendirilmesi'' Prof. Dr. Musa PINAR öncülüğünde yapılan bu araştırmayı okumak için tıklayınız.

 

 

the-european-elite-2019

KPMG Avrupa’nın 32 Elit Kulübünün değerlemesini yaptı. Süper Lig’den Galatasaray ve Beşiktaş’ın da bulunduğu bu raporda en değerli kulüp 3.2 Milyar Euroluk değeriyle Real Madrid oldu. Raporu okumak için tıklayınız.
 

Endustriyel_futbol

 

Futbolda Endüstriyel Denge ve Başarı Üzerine

Futbolun Endüstriyel gelişimi, kulüplerin sportif ve iktisadi/mali yapılanışını derinden etkiliyor. Dorukhan Acar’ın Kurumsal Yönetim temelli yaklaşımı ile "Futbolda Endüstriyel Denge ve Başarı"yı okumak için tıklayınız

 

 

Türkiye'de Kadın Futbolunun Gelişimi ve Günümüzdeki Durumu

 

imagesCAVM4O4L

 

Dr. Lale ORTA’nın Kadın Futboluna Entelektüel Bir Yaklaşım Sergilediği makalesi için tıklayınız.” 

 

 

İngiliz Futbolunda Kurumsal Yönetişim Üzerine

 

governance_in_football

 

Tüm kulüplerimize ve Türk Futbol yapılanmasına farklı bir bakış açısı kazandırabileceğini düşündüğümüz, İngiliz Parlementosu’nun Kültür, medya ve spor Komitesi’nin hazırladığı raporu okumak için tıklayınız. 

 

money-and-soccer

“Money scorring goals”, Gerçekten de “Para Gol Kaydedebiliyor mu? “

Euro 2012’nin olası ekonomik etkilerini
okumak için tıklayınız. 



FFP

Futbolda Finansal Sürdürülebilirlik Kapsamında ''Finansal Fair Play Başa Baş Kuralı ve Beşiktaş Futbol Kulübü Üzerinde Bir Uygulama 
Hüseyin AKTAŞ/Salih MUTLU,

okumak için tıklayınız.